自从2024年2月，黄金经历了近一年的盘整后再次发力起飞，因为多方面的不确定，黄金的价格似乎已经超过了其本身的价值。随着美国大选结果落地，短短几个交易日黄金就跌回了9月初的水平，这背后是特朗普交易逻辑的转变还是金价被高估的回调？

11月14日，国际金价开盘为2572.91美元/盎司，最高触及2581.24美元/盎司，最低触及2555.22美元/盎司，跌幅0.58%，连续5天下跌。国内金价方面，11月14日下午收盘，上海黄金交易所Au9999收盘价报591.12元/克，日内下跌1.98%。沪金主力合约收盘价报593.10元/克，日内下跌1.95%此外，国内首饰黄金价格也纷纷进行了下调，每克下调了8元到14元。

自10月31日至今，金价开始出现趋势性下跌，国际金价和国内金价跌幅均超5%，也成为金价牛市以来跌幅最大的半个月。

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个人投资者总是价格敏感性高的，短短几日的金价的暴跌已经是使投资者开始对是否应该继续持有黄金产生了疑问。汇管信息研究院副院长赵庆明曾提及本轮黄金牛市受三个因素影响：一是地缘政治风险，2022年2月爆发俄乌冲突，2023年10月中东问题升级，军事冲突不断。随着地缘政治风险的不断升级，金价迭创新高；二是央行购金，从2009年开始，全球央行作为世界黄金市场上的一个买卖主体，从此前10年的净卖出黄金转为净买入黄金，尤其是最近几年，央行不断增加购买黄金数量，国际黄金市场的供需平衡被打破，这在边际上必然起到推高金价的作用；三是全球主要央行竞相实施宽松政策，全球流动性增加。

黄金高级投资分析师李洋表示，随着美国大选的落地，存在很多不确定的因素以及地缘冲突等影响，导致金价的下跌。此外，获利资金的转移也是导致金价的一个持续下跌原因。

某贵金属期货研究员告诉钛媒体APP，近期金价暴跌的主要触发因素有三，一是，特朗普当选美国总统，根据他在竞选时期表示了要快速结束俄乌战争，给各界传递的信号是地缘政治风险将很快得到解决，这将利空黄金。二是，美联储降息预期降温，加上特朗普的政策指向是对内减税、对外加征关税，驱逐非法移民等均有导致美国通胀卷土重来的倾向，因此近期再次开始交易强美元逻辑，美元指数也连续几日上升至今年高点，高利息投资同样利空非生息资产黄金。三是特朗普上台后，加密货币再次迎来牛市，短短10天，比特币突破93000美元，涨幅近40%，此外，截至2024年11月13日，美股三大指数（道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数）均创下历史新高，其中个股特斯拉（Tesla）等公司表现也尤为突出，甚至A股指数也一度触及3500点，各国资产都涌现出不错的标的，因此黄金对于投资者的吸引力也在不停降温。四是黄金溢价严重，当一种金融资产出现没有价值支撑的疯涨后必然会迎来强力回调。

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正如金价再创新高，年轻人不买金镯子，改投黄金ETF了｜钛媒体金融中一线黄金期货交易员通过钛媒体APP向投资者警示，市场看涨黄金是为了带动市场信心，鼓励大家不理智购买，但是实际到了交易层面，他们已经有看空倾向了，市场上多数专家都是从获利者角度出发蛊惑新人入手接盘，幅度较大的回调必然要出现，美国大选就是一个比较好的契机，并且给出建议，年末至2025年初不是购金的好时机。

对于黄金价格未来的走势，巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇表示，中长期看，如果地缘政治冲突缓解，黄金的避险需求会进一步下降。黄金的金融属性或将降低，商品属性会得到加强，预计黄金价格中期将震荡下行，建议逐步减少对黄金的配置，未来若黄金价格跌破2400美元，可以参与反弹。

当然，市场上也有人继续看涨黄金，中信证券首席经济学家明明认为，美国长期通胀中枢尚未明显回落和美国实施扩张性的财政政策，有望对金价形成支撑，因此，黄金的长期表现或优于其短期表现。

瑞银最新观点认为，继续推荐黄金在经济和地缘政治不确定性下的对冲品质。瑞银指出，在当前复杂多变的市场环境下，黄金的避险属性和多元化投资价值依然突出。尽管短期内金价可能受到多种因素影响，如美元汇率波动、市场风险偏好变化等的影响而出现波动，但从长期来看，全球宏观经济基本面和金融市场结构的变化将对黄金市场产生积极影响。

也有券商研究员向钛媒体APP表示，别看近期黄金出现大幅回调，这一现象是他们在9月已经预测到的，因此很多黄金相关的产品已逐渐获利了结，不过他们内部预测按照现在的跌势，可能要到12月份才能止跌，预测可能达到2150美元/盎司至2350美元/盎司区间，他们就会开始重新建仓。他表示，这次金价的下跌并不代表黄金牛市的结束，只是一段回调，伴随特朗普相关热潮过后，黄金可能会迎来第二波上涨，此外，本轮下跌也吸引了不少人进场，与其说“接盘”，不如说是踩实之前虚高的台阶。

当然，金价的下跌对老百姓来说也并不是一件坏事，再次降回“7字”的金价引得不少消费者到店购买黄金。周大福店员告诉钛媒体APP，近期金饰柜台光顾的客人明显回升，特别是接近年底，新年的贺岁黄金也即将迎来消费旺季，甚至已经有不少情侣开始来店里试用结婚五金。（本文首发于钛媒体APP，作者｜李婧滢，编辑｜刘洋雪